Conditions monétaires et croissance en zone CEMAC

Un outil de veille stratégique pour la conduite de la politique monétaire de la BEAC

L’objectif de cette étude est de retracer la trajectoire empruntée par la politique monétaires en zone CEMAC avec pour variable de référence le PIB sur la période 1990-2017, au moyen des grandeurs réelles.

La construction de l’indice des conditions monétaires (ICM) réel est adossée à un modèle macro économétrique de type VAR en macropanels hétérogène à spécification individuelle inspiré des travaux de Fabio et al (2013).

Le test de cointégration interindividuelle valide la relation d’équilibre de long terme entre le PIB, le taux d’intérêt réel de court terme, le taux de change effectif réel et le crédit à l’économie pour les pays de la zone CEMAC rendant ainsi possible la combinaison de ces instruments pour prévoir la croissance.

Mais, les résultats de la cointégration intraindividuelle restent mitigés compromettant la possibilité de combiner les instruments sus évoqués en un seul indicateur synthétique pour chaque pays de la CEMAC.

L’estimation des paramètres du modèle s’est faite par le Pooled Mean Group à la manière de Blackburn et Franc (2007).